Louisville, Kentucky, 8. Mai 2026, 04:18 EDT
- Humana hat seinen GAAP-EPS-Ausblick für 2026 auf mindestens 8,36 $ gesenkt, zuvor lag die Untergrenze bei 8,89 $. Die Prognose für den bereinigten EPS bleibt jedoch unverändert bei mindestens 9,00 $.
- Die Aktie schloss bei 247,12 $. Das liegt deutlich über dem von Simply Wall St geschätzten fairen Wert von 212,87 $, was auf einen möglichen Rückgang von 16,1 % gegenüber diesem Niveau hindeutet.
- Medicare Advantage steht im Fokus – private Versicherer kämpfen mit knappen Margen, da sie unter Druck durch Finanzierungsprobleme, steigende medizinische Kosten und sinkende Qualitätsbonuszahlungen stehen.
Die Aktien von Humana Inc. haben stark zugelegt – ein Plus von 25,35 % in den letzten 30 Tagen und 27,42 % in den letzten 90 Tagen, laut Simply Wall St – obwohl der auf Medicare spezialisierte Versicherer seine Gewinnprognose für 2026 gesenkt hat. Die jüngste Rallye kommt, obwohl Humana seinen GAAP-EPS-Ausblick für das Gesamtjahr gesenkt hat.
Der Fokus hat sich über die Zahlen des ersten Quartals von Humana hinaus verschoben. Investoren versuchen nun einzuschätzen, ob das Unternehmen die Margen bei Medicare Advantage wiederherstellen kann, da Kürzungen bei den Qualitätsbewertungen die Bonuszahlungen verringern und eine für 2027 erwartete Erhöhung der US-Regierungszahlungen wahrscheinlich nicht mit den steigenden medizinischen Kosten Schritt halten wird.
Humanas Umsatz im ersten Quartal stieg auf 39,65 Milliarden Dollar, ein Anstieg gegenüber 32,11 Milliarden Dollar im Vorjahreszeitraum. Der auf das Unternehmen entfallende Nettogewinn ging leicht zurück und lag bei 1,19 Milliarden Dollar gegenüber zuvor 1,24 Milliarden Dollar. Der verwässerte Gewinn je Aktie sank ebenfalls und fiel von 10,30 $ auf 9,83 $. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 10,31 $, nach zuvor 11,58 $.
Das Unternehmen meldete, dass seine Leistungsquote auf 89,4 % gestiegen ist, verglichen mit 87,0 % vor einem Jahr. Im Versicherungssegment lag die gleiche Quote bei 89,4 %, nach zuvor 87,4 %. Der Anstieg verdeutlicht die Auswirkungen der Star Ratings und höherer anfänglicher medizinischer Kosten bei neuen Medicare-Advantage-Mitgliedern.
Humana-Präsident und CEO Jim Rechtin sprach von einem „soliden Start ins Jahr“ und verwies auf Verbesserungen sowohl beim Kundenerlebnis als auch bei der Versorgungsqualität. Das Unternehmen hält an seiner Prognose für 2026 fest und rechnet weiterhin mit einem Wachstum der individuellen Medicare-Advantage-Mitgliedschaften von rund 25 % gegenüber 2025. Humana Health Policy Center
Humana hat seinen GAAP-EPS-Ausblick auf mindestens 8,36 $ gesenkt, zuvor lag er bei 8,89 $, ließ jedoch seine Prognose für den bereinigten EPS unverändert bei 9,00 $ oder mehr. Das Unternehmen wies darauf hin, dass die bereinigte Zahl weiterhin einen Rückgang gegenüber dem Vorjahr beinhaltet und machte dafür schwächere Medicare Star Ratings verantwortlich – wichtige Qualitätskennzahlen, die die Höhe der staatlichen Bonuszahlungen bestimmen.
Analysten äußerten sich nach dem Update vorsichtig. „HUM hat mehrere Signale, dass die zweite Jahreshälfte schwer zu managen sein könnte“, sagte Sarah James von Cantor gegenüber Reuters. Julie Utterback von Morningstar wies darauf hin, dass Investoren wahrscheinlich erwartet hatten, dass Humana seinen Ausblick für 2026 anhebt, insbesondere angesichts des starken Starts. Reuters
Kapitalrückflüsse bieten zwar ein wenig Puffer, lösen die Bewertungsdebatte aber kaum. Humana kaufte im ersten Quartal 564.400 Aktien zurück und zahlte durchschnittlich 182,13 $ pro Aktie. Zum 28. April verblieb eine Rückkaufkapazität von 2,72 Milliarden $ in den Büchern.
Bewertungssignale senden gemischte Botschaften. Laut Simply Wall St’s meistbeachteter Humana-Story liegt der faire Wert bei 212,87 $ – deutlich unter dem letzten Schlusskurs der Aktie von 247,12 $. Dennoch weisen sie darauf hin, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis von Humana bei 26,3 liegt, was unter dem Branchendurchschnitt von 32,4 liegt, obwohl es über dem Durchschnitt des gesamten US-Gesundheitssektors von 22,4 liegt.
Es gibt auch den Druck durch den Wettbewerb. Laut Reuters könnten Humana und seine Wettbewerber – UnitedHealth Group’s UnitedHealthcare und Aetna unter CVS Health – ihre Margen verteidigen, indem sie Leistungen kürzen oder Märkte verlassen. Medicare Advantage macht 80 % von Humanas Umsatz aus; bei Aetna sind es 33 % und bei UnitedHealthcare nur 12 %.
Dennoch besteht die Gefahr, zu viele Zusatzleistungen zu streichen. Humana könnte seine Margen schützen, indem es bei Zahn-, Seh-, Fitness- oder Transportzusatzleistungen kürzt. Doch das Streichen dieser Leistungen birgt das Risiko, Mitglieder zu verlieren – oder unerwünschte politische Aufmerksamkeit zu erregen, da die Medicare Advantage-Anmeldungen im Oktober beginnen, kurz vor den US-Midterms.
„Die praktische Realität ist: Jedes Produkt ist, wenn es angemessen bepreist ist, ein gutes Produkt“, sagte Rechtin gegenüber Reuters und fügte hinzu, dass Humana sein Portfolio überprüfen und die Preise bei Bedarf anpassen werde. Für Investoren läuft es auf eine enge Wette hinaus: Die Aktien steigen aufgrund von Erholungshoffnungen, aber die Gewinne bleiben an einen schwierigen Medicare-Advantage-Neustart gebunden. Reuters
